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以馬為鏡？黃崢辭任拼多多董事長，有怎樣的幕后博弈？

2018年到2020年，馬云連續三年位列中國富豪的榜首。

2019年，馬云選擇了急流勇退，卸任了阿里的董事長。

2021年，拼多多的市值超越阿里巴巴。

3月17日，拼多多發布了2020年第四季度及全年財報，數據顯示，拼多多年活躍買家數達7.884億，成為中國用戶規模最大的電商平臺。

6年，僅僅用了6年，拼多多就干掉了阿里、京東。

而就在財報發布的同時，創始人黃崢宣布——辭任拼多多董事長！

歷史，何其相似！

黃崢的退位和馬云一樣，都是有步驟，有計劃的。

早在去年7月，拼多多創始人黃崢就給全員發了一封名叫《拼多多的一小步》的信。他在信里表示，從2020年7月1日起，他將不再擔任公司CEO。

后來，公司聯合創始人、CTO陳磊將接任CEO。

卸任CEO以后，黃崢繼續擔任拼多多董事長，但在拼多多的對外活動方面卻逐步“退居二線”。

拼多多的對外發聲、宣傳中，更多的是突出“拼多多CEO陳磊”。

拼多多的公務活動，黃崢本人也到場，但不做過多宣傳。

8個月后，黃崢辭任拼多多董事長，“新CEO陳磊”繼續接棒成為拼多多新任董事長。

劇情和馬云、張勇的交接劇情幾乎相同。

那么黃崢卸任的由頭呢？

在股東信里，他是這樣說的：

“行業競爭的日益激烈甚至異化讓我意識到這種傳統的以規模和效率為主要導向的競爭是有其不可避免的問題的。要改變就必須在更底層、更根本的問題上采取行動，要在核心科技和其基礎理論上尋找答案。”

黃錚稱，職位改變的緣由之一是為確保拼多多10年后的高速高質量發展。

因為拼多多內部業務和管理的迭代，是時候逐漸讓步于后輩與新管理者了。

而后，黃錚還在信里大談農業（食品科學）研究的相關問題。

說自己卸任后，將關注食品科學和生命科學領域的研究。

最后，黃老板還煽情了一下，說自己最想做的，其實是科學家。

現在成不了科學家了，但未來還有機會成為科學家的助理……

說一千，道一萬，黃崢還是退了。

此次卸任董事長和拼多多管理職位后，黃錚1:10的超級投票權也將失效。

為了不影響股價，他承諾，個人名下的股票在未來3年內繼續鎖定，不出售。

不過，和馬云一樣，雖然黃崢逐步卸任CEO和董事長，但拼多多的公司的控制權，依舊掌握在黃崢手里。

至此，馬云、劉強東、黃崢，三大電商強人，均“退居幕后”。

黃崢究竟為什么退，真的如他信中描述的那般嗎？

我們不得而知，但透過現象看數據。

拼多多取得了斐然的成績，但背后也隱藏著危機。

眾所周知，拼多多之所以能快速擴張，離不開低價補貼，和用戶紅包。

用戶，其實都是投資人用真金白銀買來的。

最新公布的2020年財報，拼多多今年的運營虧損為93.8億，相比于2019年的85.38億同比增長了不少。

而且，財報還預計，拼多多2021年的損失將超過100億。

雖然目前拼多多擁有了龐大的用戶數量，但如果一家公司一直無法實現盈利的話，最終將會被投資者拋棄。

目前來看，拼多多的轉型還是存在著一定的難度。

拼多多以性價比著稱，性價比則意味著低利潤，低利潤則意味著虧本和長期虧本。

2020年，拼多多花費了192.7億的營業成本和近495.9億的整體運營成本，換來了7.884億的日活數據。

收益不及投資，拼多多的最終虧損，高達93.8億。

如何激發8億用戶的購買力？如何扭虧為盈？

老實說，拼多多還沒有什么頭緒。

不然也不會一直瘋狂補貼了。

錢燒到什么時候才算完呢？

燒錢的游戲，有兩個極端示例。

一個是ofo小黃車，最后一地雞毛，押金退不了。

一個是滴滴，轉型成功，開始盈利，但是用戶也因為價格變高，開始流失。

拼多多會怎樣呢？

不知道，反正這個攤子已經交到了別人的手里，黃崢在此時離場，正可謂見好就收，深藏功與名。

其實電商發展到今天，市場的空間已經趨近于極限。

紅海時代，各大電商和房地產商一樣，都在紛紛尋求轉型。

比如騰訊投資海外市場，阿里開始研發芯片，百度進軍人工智能……

現在的拼多多則是聚焦農業和生命科學。

無相君以為，黃崢的賽道選得聰明。

未來，隨著智能機器的發展，越來越多人會被工業綁架，被機器取代。

現在，沒人去做泥水匠了，反而泥水匠的工資已經超過了不少白領。

將來，沒人去種田了，農產品自然能賣高價。

至于生命科學，那是所有富豪的追求——長生不老。

如果能在這兩個領域取得成功，黃崢或許會找到新的財富密碼。

因為人的基本要求不在于網購多少衣服、香水。

而是吃飯，活著。

更何況，這兩項都是國家大力提倡發展的。

順著政策來，自然很安全。

這些年的大環境上，國家反資本壟斷的勢頭一直在增長。

自去年年底以來，阿里巴巴及其螞蟻集團一直受到監管的審視。

螞蟻集團已經停止上市，有知情人士透露，反壟斷監管機構正考慮對阿里巴巴處以創紀錄的罰款，金額或將超過高通公司在2015年因反競爭行為支付的9.75億美元罰款。

這或許是迄今為止中國企業歷史上的最高罰款。

與此同時，在《上海證券報》編制的中國企業家領袖名單中，馬云的名字沒有在列。

在中國，是絕對不會允許某個資本家成為精神領袖的。

馬云已經撞到了南墻，黃崢在一旁看著，他很聰明。

黃崢離開后，拼多多的故事如何繼續？

3月17日，拼多多公布2020年報的同時，還發布了創始人、董事長黃崢辭任的消息。

黃崢在股東信中稱，自己辭任拼多多的管理職位后，由聯合創始人陳磊接任，其1:10的超級投票權也將失效。名下股份的投票權將委托拼多多董事會以投票的方式來進行決策，同時承諾個人名下的股票在未來3年內繼續鎖定，不出售。

談到辭任的原因，黃崢說一是因為行業競爭的日益激烈，傳統的以規模和效率為主要導向的競爭是不可避免的問題，而要改變就必須在更底層、根本的問題上采取行動，二是因為疫情等原因導致的外部環境的劇烈變化，也加速了拼多多內部業務和管理的迭代。

黃崢稱，辭任以后想去做一些食品科學和生命科學領域的研究。

黃崢的離開和馬云何其相似，巧合的是拼多多財報披露其用戶數剛剛超阿里成行業第一。但是黃崢的辭任與馬云又有些許不同。拼多多目前還處于巨額虧損狀態，公司的核心依舊是電商，并不像阿里巴巴已經完成生態鏈的構建，因此黃崢的辭任算不上是功成身退。

沒有黃崢的拼多多，后半場將如何“繼續偉大”？

拼多多前半場爆發式增長

黃崢的辭任和段永平很相似，段永平是小霸王、步步高的創始人。后者也是在40歲選擇退隱，兌現對妻子的承諾遠走美國。

其實，段永平真的對黃崢起到至關重要的作用，黃崢在一次采訪中還公開提到，在我的天使投資人里面，對我影響最大的是段永平。

黃崢和段永平的相識多虧了一個人，就是網易的丁磊。丁磊和段永平是在2001年左右相識，當時網易正是困難時期，段永平幫了丁磊一把，二人成為了好友。 2002年黃崢從浙大畢業之后赴美留學，丁磊因為與黃崢和段永平都是好友，就介紹了同在美國的二人相識。

2006年，段永平花了 62 萬美元買下與股神巴菲特共進晚餐的機會——這次晚餐，段永平只能帶一個人，他選擇了黃崢。

隨后2015年黃崢創立了拼多多，段永平還是拼多多的天使投資人。要知道，段永平一般只投資上市公司，投資拼多多可以看出段永平認為黃崢有過人之處，這在之后拼多多的爆發式增長也可以驗證段永平眼光毒辣。

黃崢在電商行業競爭最為激烈的時代背景下，用一種全新方式顛覆了電商市場格局。其團隊所提出的社交電商概念，即便以當前的眼光來看也是極為領先。而且拼多多是采用農村包圍城市的市場策略，用最簡單的燒錢補貼方式在三四線城市收割用戶，最后再進軍一二線城市。

拼多多的用戶能實現爆發式增長，得益于黃崢鋪下的底層策略。通過發起團購，通過微信邀請贈送優惠券或免單吸引用戶，實現裂變；另一個就是利用多多果園的種樹免費送水果留住客戶。

高瞻遠矚的是，黃崢在2016年引進騰訊作為戰略投資人。這保證拼多多不會被微信平臺屏蔽鏈接，之后，由于拼多多漲勢迅猛，騰訊又多次加注，給拼多多提供了用戶持續裂變的平臺。

利用微信平臺，拼多多開始的獲客成本只有20-30元，相比阿里巴巴開始的獲客成本200-300元，少了很多。站在騰訊這個巨人肩上，拼多多有了更多想象。截至2020年年底，拼多多活躍買家已經達到7.88億，成為行業第一，超過阿里巴巴的7.79億以及京東的4.72億。

之所以說黃崢的辭任并非功成身退，是因為拼多多目前依然還處于憂患之中，比如業績還處于巨額虧損之中。

拼多多問題重重

雖然拼多多活躍用戶數已位居電商第一，但是拼多多至今還未實現盈利。

財報顯示，2020年拼多多實現營收594.9億元，同比增長97.37%，增速強勁，然而其依舊有71.8億元的巨額虧損，相比2019年69.68億的虧損額有所擴大。

此前，拼多多公布2020年第三季度財報中稱，按照非美國通用會計準則下，拼多多2020年第三季度的凈利潤為4.664億元，首次實現季度盈利，助推拼多多大漲20%，市值超過2600億美元。

不過，分析人士認為，三季報財報次顯示，Non-GAAP準則有修飾報表之嫌，拼多多依舊處于虧損之中。

除此之外，拼多多的毛利率也出現大幅度下滑。財報顯示，拼多多2018年、2019年的毛利率都將近80%，而2020年這一數據下降至不到70%。

而毛利率斷崖式下跌的原因依舊補貼的增加，導致營收成本投入的增長，財報顯示，2020年，拼多多的營收成本為192.8億元，比2019年的115.3億元，同比增長67%。

除了經營數據不佳，拼多多的聲譽也備受詬病。山寨問題一直困擾著該平臺，此外拼多多還一度因員工猝死、無人性加班、監控員工手機并隨意辭退的事件鬧得沸沸揚揚，負面新聞纏身致使拼多多失去春晚植入的機會。

近日，有自媒體借助3·15的輿論形勢，在3月15日當天發文稱，在拼多多購買了1000本圖書，發現500多本是盜版，拼多多再一次站在了風口浪尖。

拼多多還面臨著海量的商業糾紛——天眼查數據顯示，截至2020年底，拼多多涉及的訴訟案件多達12000起，其中超過半數是侵害商標權糾紛，99.5%的案件拼多多是被告。拼多多在一路狂奔的同時越來越負重前行。

另外拼多多重注押寶多多買菜，投入大量資源用于多多買菜業務的擴張。社區團購模式因其批發式零售、觸達消費者最后一公里的特點備受資本市場的推崇，但是多多買菜未來能否擔起拼多多的盈利重任，現在并不好說，特別是黃崢離開后。

如今，拼多多面臨的隱憂還有能否保住用戶優勢。雖然在活躍用戶數量上暫時領先阿里，成為中國用戶規模最大的電商平臺。但是雙方的差距并不大，阿里巴巴截至2020年12月31日的年活躍用戶數量7.79億，與拼多多的差距只有940萬人。

拼多多短期內用戶數得到爆發式增長，如何穩住并持續增長活躍用戶，如何能繼續保持優勢，是后黃崢時代的拼多多亟待思考的。

對拼多多而言，好消息是，雖然黃崢辭任，但其控制的拼多多股份比例仍有29.4%，作為這家公司的創始人、大股東，黃崢仍然對拼多多有著隱性影響力和決定權。

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黃崢離開后，拼多多的故事如何繼續？

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